港股陰陰跌又創新低，恒指低開40點後，一度彈上20,621點，但其後就反覆下跌至20,357點，收報20,389點，跌195點，跌近去年8月中跌 市的低位；現貨收市後期指再插，收報20,240點，跌303點，比現貨低水149點，成交73,097張。國企指數跌151點，報10,924點，大市 成交564億元。
內地股市亦無厘生氣，上證綜指收報2,277點，微升0.03%，但上海和深圳兩市成交額共計389億元人民幣，靜到好可憐。
不過港股就一鱓都唔靜，殺氣甚濃，早排殺完隻中移動（941），昨日輪到隻中交建（1800）爆鑊，該股遭多間大行唱淡，股價前日插4.8%，昨日再急挫 13.7%，收報10.78元，最低仲見過10.28元，中交建股東獱住咁大隻股以為毋須太驚，點知兩日夾埋唔見鰦近兩成，真係幾誇張。中交建咁跌法，拖 累其他基建股急跌，中鐵建（1186）跌5.9%，中鐵（390）跌5.3%。
Accumulator股死得人多
大行報告睇淡中交建，如德銀發表報告， 調低中交建的投資評級， 由「買入」降至「持有」，目標價由20.5元降至13.7元，德銀下調中交建設預期2008年、2009年及2010年的每股盈利預測分別16%、 16.6%及19%， 至每股盈利0.49元、0.63元及0.73元人民幣， 以反映原材料加價等因素。德銀預期， 中交建設等基建股未來可續受惠於營運收入增長，但成本上升令毛利改善空間減低，料今年上半年持續性業務盈利30億人民幣，按年升46%。
大行報告多數係見好市唱好，見淡市唱淡，唱淡本來不奇，但只係有負面報告就咁洗倉式下跌，就有少少過份，而且紅色巨股一隻隻咁暴跌，真係殺人無數。表面 睇，進入熊市，跌完弱股，就開始跌到強股，因為強股股價較貴，好似中交建跌到而家市盈率仍然有24.7倍，再跌一鱓都唔奇，即使以德銀預測的08年盈利 計，現價預測市盈率都有19.7倍，仍然不算平，插起上來仲有空間。
不過除了表面因素外，還有衍生工具的因素。這些紅色巨股上市時急升，有大量衍生工具如Accumulator（累股票據）在高位造落，好似中交建以4.6 元上市，去年11月高位見過25.4元，股價在去年初10幾、20元開鰦大量Accumulator，吸引鰦大批大散戶接鰦貨，有些合約長至兩年，大散戶 在升市時持有Accumulator以折扣收貨收得好過癮，但跌落來要天天接貴貨就十分慘情，好似中交建，開鰦Accumulator出街的機構，自然覺 得跌唔夠多，搵到機會就狂插佢，插得深，執得多。可憐接貨者若財力唔夠，無法持貨，唯有即買即沽，日日輸錢，亦加深了相關股票的沽壓。
我有個朋友今年4月先至造鰦張中移動的Accumulator合約，在120元接貨，做完仲升鰦一浸，升到130幾元，後來好景不常，中移動好似食瀉藥 咁，出完業績又被人插，隻股昨日插到84元，你諗纒在市價84元時，日日要買120元中移動的滋味，大家記住有水都唔好再做Accumulator。
果汁啤酒輪流亂炒
我懐都唔知市場上所有已發行Accumulator合約的全期貨值總量，我估閒閒地都以千億計，發行機構而家咬住來食，自然想隊到相關股份有咁殘得咁殘， 天天坐係度收錢，相信唔等這些衍生工具合約到期得七七八八，呢鱓股份好難好景，散戶和大機構對賭，邊個贏邊個輸唔使講都知。
我同中環茶友講起，雖然大市唔會一條直線咁跌，跌得多會反彈，但現時輪住一隻隻大股，一個個行業咁插，的確幾得人驚。強股跌得唔夠多，隨時會中招，內地金 融股唔安全，內銀股有地產壞帳，保險股有投資虧損；香港地產股亦唔穩陣，最近幾個月無新樓賣得成，租金市場又有下插之象，總之捕風捉影，獱住股票有排驚。
可口可樂斥巨資收購礇源果汁（1866），這種重大併購消息，本來係有利大市的好消息，但市弱就只炒個別股份，唔炒大市。礇源收購將要接受內地反壟斷審 查，礇源跌7.7%，收10.1元，呢個價錢比可樂提出的12.2元收購價，有兩成水位，就反映緊收購唔能夠完成的風險。前日借礇源消息炒完果汁股，昨日 轉炒金威啤酒（124），隻股一度大升53%，升到1.3元，最後收1.05元，升22%，有心人借消息炒作，隨時玩一兩日就出埋貨，散戶跟風要極度小 心，夠膽炒都要嚴守一成止蝕，唔咪好易坐艇。
陸羽仁
轉載自: 頭條網
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